朋友小雨前两天在群里发了个哭脸表情包，跟着一句话："别问了，问就是血亏。“她手里还压着三整盒Labubu没出手，按现在的行情，至少要亏好几千。就在两个月前，她还在朋友圈晒图炫耀："隐藏款'本我'，一个就能卖过万。"现在呢？869元包拆出手。
这不是个例。打开某鱼搜“Labubu”，满屏都是降价出售的信息。有卖家直接挂出"亏本清仓"，评论区却冷冷清清。最扎心的是那句话："现在不是收不收货的问题，是根本没人接盘。"
2025年6月19日，“LABUBU价格崩盘”这个话题直接冲上了微博热搜第一。根据潮玩二手交易软件“千岛”的数据显示，Labubu3.0整盒成交价格暴跌45%，隐藏款“本我”价格跌幅超过38%。这个跌幅，放在股市里都算是灾难级别了。
我们来看看具体的数字。Labubu 3.0整盒（6个盲盒）的回收价，从补货前的1500到2800元，骤降至650到800元，跌幅超过60%。要知道，这种整盒的原价才594元。也就是说，那些高价囤货的人，现在连成本都收不回来。
更惨的是那些职业黄牛。据多方消息显示，有黄牛因为高价囤货后遭遇价格崩盘，单日亏损超过5万元。想象一下，一天时间就亏了普通人大半年的工资，这种心情恐怕只有当事人才能体会。
这场"雪崩"来得很突然，根源在于泡泡玛特官方的一次大规模补货。6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的补货通知，天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等渠道也开始大量放货。原本稀缺的商品瞬间变得不那么稀缺了，价格自然就扛不住了。
我们身边就有这样的例子。朋友老张是个资深潮玩爱好者，从Labubu刚开始火的时候就在关注。他告诉我们，最夸张的时候，一个隐藏款"本我"能卖到1万多块钱，是原价的十几倍。"那时候真的是有钱都买不到，每天都有人在群里求购。"
可是现在呢？老张说，同样的隐藏款，在二手平台上800块都没人要。"市场情绪变化太快了，前几天还有人问我要不要出手，现在连问的人都没有了。"
这种现象其实并不意外。我们回过头看，Labubu这波爆火始于2024年4月，当时韩国女团BLACKPINK成员Lisa在社交媒体上多次展示Labubu挂饰，引爆了东南亚市场。到了2025年，这种热度传导到国内，一时间人人都想要一个Labubu。
热度起来了，资本也就闻风而动。泡泡玛特的股价从2024年初的16.8港元，一路飙升到2025年6月12日的283.4港元，涨幅接近17倍。3800亿港元的市值，让泡泡玛特成为了港股市场的"当红炸子鸡"。
可是好景不长。随着Labubu价格崩盘，泡泡玛特的股价也开始跳水。6月19日，股价大跌5.33%；6月20日更是大幅低开6.19%。短短几天时间，泡泡玛特的市值就蒸发了超过500亿港元。
更有意思的是时间节点。2024年4月Labubu开始破圈，泡泡玛特的股东和高管就在2024年5月开始大规模减持。到了2025年5月，早期投资方蜂巧资本更是直接清仓了1191万股，套现22.67亿港元。这种"精准卡点"的操作，不得不让人佩服资本的敏锐度。
创始人王宁也没闲着。2024年10月，他减持了2170万股，套现约15.62亿港元。首席运营官司德也减持了210万股，套现1.51亿港元。大家都在忙着兑现，只有散户还在接盘。
这种情况让我想起了郭麒麟在泡泡玛特年会上的那句话：泡泡玛特是"境内最大的博彩公司"。虽然是调侃，但仔细想想，还真有几分道理。
华尔街的分析师们也开始改口了。摩根士丹利直接把泡泡玛特从重点关注股票名单中剔除，晨星公司的分析师更是直接给了泡泡玛特2星评级，认为公司公允估值应该只有164港元，比当时的交易价格低25%。
理由也很简单：泡泡玛特的IP"寿命较短"，缺乏像迪士尼那样的深厚护城河。Labubu虽然火了，但这种火热更多是建立在稀缺性和炒作之上，而不是真正的内容价值。
我们从市场反应也能看出端倪。6月17日，A股的IP经济概念股也跟着受影响，哈尔斯跌停，柏星龙跌超10%，萃华珠宝、元隆雅图跌超8%。市场的联动反应说明，大家对整个潮玩行业的可持续性都产生了质疑。
说到底，这场Labubu的"雪崩"暴露了潮玩市场的一个根本问题：过度依赖稀缺性营销。当一个产品的价值主要建立在"买不到"的基础上时，一旦供应跟上，价格崩盘就是必然的结果。
李佳琦在直播中的一句话很有代表性："LABUBU的正版产品现在货特别少，建议大家可以稍微等一等，没有必要加钱买。"这句话在当时还能稳住市场情绪，但官方一补货，什么都变了。
我们身边也有理性的声音。朋友小李从一开始就没参与炒作："这种东西本来就是个玩具，凭什么卖几千块？现在价格回落了，反而更正常。"她说得对，当大家都在追求十倍、百倍收益的时候，往往忽略了商品本身的价值。
现在的情况是，那些真正喜欢Labubu的消费者反而受益了。官方补货后，他们终于能以合理的价格买到心仪的产品，不用再被黄牛"收割"。从这个角度看，价格回归理性对市场是有好处的。
泡泡玛特显然也意识到了问题。6月13日和14日，他们在上海和北京开设了独立珠宝品牌POPOP的首店，试图通过多元化来摆脱对单一IP的过度依赖。王宁也多次表达要成为"中国迪士尼"的愿望。
可是想法很丰满，现实很骨感。迪士尼之所以是迪士尼，不光在于拥有海量独家IP，更在于通过电影、游戏等内容形式，给旗下IP赋予了"故事感"和生命力。而泡泡玛特目前的IP，更多还是停留在外观设计层面，缺乏深层的文化内涵。
艾媒咨询的数据显示，2024年中国潮玩经济市场规模为1689亿元，同比增长40.63%，预计2029年将达到3098亿元。市场空间确实很大，但能不能把握住，就看各家公司的真本事了。
这次Labubu价格暴跌，对整个行业来说可能是件好事。它让市场重新审视什么是真正的价值，什么是虚假的繁荣。那些只会炒概念、蹭热度的玩家可能会被淘汰，而真正专注产品和用户体验的公司则有机会脱颖而出。
对我们普通消费者来说，这件事的启示也很明显：不要被短期的热度蒙蔽双眼，理性消费才是王道。喜欢就买，不喜欢就不买，没必要把消费品当成投资品。毕竟，最后买单的总是我们自己。
从万元神话到无人问津，Labubu的这次"过山车"经历，给所有人上了一课。市场有多疯狂，跌落就有多惨烈。在这个过程中，真正赚到钱的可能只有那些提前离场的资本，而跟风的普通人，往往成了最后的接盘侠。
你觉得这次Labubu价格暴跌是市场回归理性，还是泡沫破裂的开始？你身边有没有朋友在这波潮玩热潮中赚到钱或者亏了钱？欢迎在评论区分享你的看法和经历，让我们一起理性看待这个变化莫测的消费市场。
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