日本政坛又热闹了。新首相高市早苗上台没几个月，支持率一路往下掉。这回倒不是军事嘴瓢惹的祸虽然她之前确实在“台湾有事”议题上踩了雷，但真正要命的，是她最擅长的经济领域出了大问题。
经济刺激成了债务炸弹
高市早苗当初能上台，靠的就是喊出“低利率、日元贬值、宽松财政”三件套，说要给日本经济打强心针。刚上任时股市确实红了几天，日经指数冲到历史高点，可债市直接崩了——10年国债收益率飙到2007年以来最高点。这信号再明显不过：市场压根不信她那套。
她接着甩出17.7万亿日元（约1140亿美元）的经济刺激计划，外加170亿美元减税政策。钱从哪儿来？借呗！日本政府债务已经堆到GDP的230%，全球独一份。信用机构早放话了：再这么借钱，日本信用评级肯定下调。借债成本一涨，经济更喘不过气。
老毛病遇上新危机
日本经济“失去三十年”的困局，根本不是印钞能解决的。高市早苗的前任石破茂去年5月就坦白：“日本经济比希腊还惨。”这话听着吓人，但日本债务规模确实远超希腊破产时的水平。
过去十年，连着5位日本首相都指望靠日元贬值混过去，没人敢动真格改革产业结构、解决老龄化。高市早苗走的还是这条老路：贬值促进出口，举债拉动增长。短期看着热闹，进口物价一涨，老百姓日子更紧巴；债务雪球越滚越大，哪天崩了就是系统性危机。
政治生命进入倒计时
从去年10月上台到现在，高市早苗的支持率跌得比日元还快。日本政坛过去20年换过10个首相，8个干不满一年。她现在两头不讨好：右翼嫌她外交惹麻烦，民众怨她经济不见效。债市一动荡，投资者用脚投票，她的政策底牌彻底露馅。