食品股跌跌不休，股东减持却愈演愈烈。 在消费复苏乏力的背景下，多家食品饮料企业的重要股东选择减持套现，与疲软的股价形成鲜明对比，引发市场对行业前景的深度担忧。
一眼望去，山西汾酒、盐津铺子、口子窖等公司的股价已较此前高点出现大幅回撤。
然而，正是在这种下行通道中，这些公司的核心股东们仍进行了大规模减持。
这股减持风潮并非孤例，它正席卷整个食品饮料板块。
东鹏饮料便是一个典型例子。
这家功能饮料龙头在业绩高增长的同时，也伴随着大股东的频繁减持。
自2022年5月限售股解禁以来，其股东累计减持金额已超过70亿元。
其中，原第二大股东天津君正创业投资合伙企业通过多轮减持，套现约41.51亿元，持股比例大幅下降。
甚至由实控人林木勤父子持股的关联投资平台鲲鹏投资，也在2025年2月计划减持价值超过15亿元的股份。
股东减持的原因通常被解释为“自身资金需求”。
但市场更倾向于将其解读为股东对公司未来估值高点的判断，或是对行业前景信心不足的信号。
有友食品的案例尤为引人注目。
在公司实控人之一赵英减持计划公告前，有友食品的股价在一年内累计涨幅超过了112%。
减持公告发布后，股价应声下跌。
这被部分投资者视为“借助利好高位减持”的经典操作。
口子窖的“创始元老”刘安省在退休后也开启了持续减持之路。
自2018年以来的多次减持，使其累计套现额预计将超过10亿元。
其持股比例也从超过13%降至10%以下。
在股东们纷纷套现的背后，是食品饮料行业当前面临的共同困境。
消费需求复苏偏缓是最核心的诱因。
居民消费信心不足，社会消费品零售总额增速回落，直接影响了食品饮料的消费意愿。
部分政策的限制也影响了特定的消费场景，使得餐饮复苏乏力，进一步拖累了相关品类的需求。
行业基本面承压加剧了下跌态势。
许多食品企业面临营收和净利润双双下滑的压力。
传统品类产量与增速下滑，市场竞争内卷导致量价齐跌。
同时，原材料成本上涨、渠道库存高企，不断挤压企业的盈利空间。
市场风格的切换也加速了资金从食品饮料板块流出。
当前市场热点明显向科技等板块倾斜，传统食品饮料板块的吸引力下降，主力资金净流出明显。
2025年第三季度，全市场基金对食品饮料板块的配置比例已降至6.4%，处于2020年以来的新低水平。
一些公司的内部治理结构问题也在这一过程中显现。
东鹏饮料呈现出典型的“家族式”股权结构，董事长林木勤及其家族成员通过直接和间接方式合计控制超过60%的股份。
这种高度集中的股权结构，使得大额分红决议更容易通过。
东鹏饮料自上市以来累计派现六次，总额达53亿元。
粗略计算，实控人林木勤仅从2025年半年度分红中就将获得约6.5亿元的现金回报。
“存贷双高”的财务结构也成为市场关注的焦点。
截至2024年末，东鹏饮料账面上有充足的货币资金和交易性金融资产，但同时短期借款也高达65.51亿元。
这种货币资金与短期借款同步大幅增长的现象在食品饮料行业并不多见。
产品结构单一则是另一个普遍存在的挑战。
虽然东鹏饮料一直在尝试多元化，但其核心产品东鹏特饮在公司总营收中的占比长期保持在较高水平。
同样，有友食品的泡椒凤爪长期占据营收的75%以上，这种对单一产品的重度依赖在休闲食品行业中较为罕见。
股东减持、业绩承压、结构单一，这些因素交织在一起，构成了当前食品饮料板块的复杂图景。
在看似悲观的市场情绪中，一些细分领域仍展现出韧性。
例如，零食板块在2025年1-10月实现了34.5%的涨幅，软饮料和保健品板块也表现相对靠前。
万辰集团、有友食品等公司因抓住渠道变革红利，股价涨幅较大。
但对于大多数传统食品饮料企业而言，如何应对当前的需求疲软和资金流出，仍是一个待解的难题。
股东们的减持行为，无疑为这本就复杂的局面增添了更多不确定性。